试述消费性贷款对宏观经济的影响

『壹』 消费信贷对我国的经济发展有哪些作用

云掌财经首先说 首先，发展消费信贷有利于提高消费倾向，扩大内需。开拓国内市场，扩大国内需求是我国经济发展的基本立足点和长期战略选择，所以有效刺激消费是我国经济保持长期稳定增长的重要保证。尤其重要的是，当前我国经济运行呈现供给相对过剩和通货紧缩的特征，消费品市场从卖方市场格局向买方市场格局转化；而另一方面，居民储蓄率日趋高升，边际消费倾向递减，在此情况下，国家近年先后出台了一系列扩张投资需求的财政政策与货币政策，但从消费领域看，消费市场依然偏淡，扩张投资需求刺激消费作用有限，进一步扩大内需、刺激消费还有赖于发展消费信贷进而扩张有效需求。我们知道，投资和消费是经济增长的两个轮子，要使投资拉动经济增长的态势得以持续，消费需求必须及时跟上，发展信用消费正是扩大消费需求的一种重要途径。从全社会看，由于消费与生产不可能完全同步，消费总是滞后于生产，两者之间存在着一定的滞差，消费信贷的实施有助于增加即期消费，保持生产与消费的良性循环。在当前经济形势下，消费信贷尤其具有以下特殊重要的现实意义。消费信贷是调节当前宏观经济的有效措施。消费需求不足可以说是当前我国经济增长中的一个突出问题，积极开展消费信贷，通过消费信用支持需求扩张，可以达到启动消费品市场带动经济增长的目的。政府通过消费信用引导消费者的支出投向，有意识地加速或延缓某类消费的社会实现，还可以有效促进产业结构调整和升级，实现经济结构的优化，使经济增长步入良性循环。
其次，发展消费信贷有利于为经济增长提供推动力。消费的增长始终是经济活动的出发点与归宿点，以消费为导向也正是市场经济发展伪真谛。居民消费的增长与消费需求结构的升级正是经济规模扩展与经济向更高层次进化的根本推动力。据测算，居民消费对国民经济增长的贡献率，韩国为64.8％，日本为66.4％，美国为68％，而我国该项指标约为50％。在发达国家，信用消费占其整个消费的比重达30％。按此计算，在我国可增加消费1300亿元左右，将带动消费增长约4.5个百分点，若消费对经济增长贡献率为50％，则最终可拉动经济增长2.3个百分点。目前我们的消费水平在达到小康之后，面临消费升级，一次性大额支付是其中一个重要特征，也会是一个经常遇到的问题。通过消费信贷，使部分急需改善生活条件并有一定经济实力的居民提前实现对住房、汽车等高价值消费品的需求，也有利于提高生活水平的质量，促进社会消费升级的顺利实现。事实上，消费信贷是一个人乃至一个民族有没有信心的标志--敢不敢于花未来挣的钱，因此，通过发展消费信贷，可以从根本上改变传统的制约消费的政策和观念，把消费和劳动生产有机起来，激发劳动者的劳动热情，提高劳动生产率，最终提高人民消费生活水平。
最后，发展消费信贷可以优化社会信用结构，使债权和债务有机地结合起来，从而提高信用内在约束机制和全社会的信用水平。在目前我国畸形的社会信用结构中，居民高债权，政府和企业高债务，银行高风险。风险和收益是绝对分离的。发展消费信贷可以优化居民的资产结构，使居民的收益和风险通过信用消费的方式相结合。消费信贷和储蓄对于货币流通的作用恰恰是相反的，前者是未来的收入现在使用，而后者是现在的收入未来再用。发展消费信贷也是构建市场储蓄向投资转化机制的重要措施。此外，发展消费信贷可以延伸贷币政策和信贷政策的作用范围，是调整银行资产负债结构的有力工具之一。到目前为止，货币、信贷政策都是在短缺经济中发挥促进生产作用的，而通过消费信贷可以使货币、信贷政策延伸到消费领域，建立消费主导型的经济增长方式。更进一步，通过政策作用范围的延呻，可以帮助银行调整资产负债结构，提高银行效率和效益。

『贰』 消费信贷迅速发展对整个宏观经济的影响是什么

《商业研究》 2002年3期 中有一文：

《实证分析:消费信贷的宏观经济意义》（陈敏 刘小辉）

http://www.cqvip.com/QK/96318X/2002003/6248239.html

摘 要:当前发展消费信贷，扩大消费需求，已经成为支持我国内需扩张，拉动经济增长的必要手段。因此，运用实证分析的方法，分析消费信贷，消费及经济增长的相互关系，说明消费信贷对消费的巨大推动作用，得出消费信贷通过扩大消费拉动经济增长的结论具有重要的现实意义。

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『叁』 试述一般性货币政策工具对宏观经济的调控作用

一般性的货币政策有以下三种：
1）存款准备金政策
是指中央银行对商业银行的存款等债务强制性地要求商业银行按此准备率上缴存款准备金，通过直接对银行准备金的增加或减少可调节商业银行的借贷规模来调整经济的热度。
2）再贴现政策
再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让，央行通过对不同期限和不同行业的票据给予不同利率的方式对经济进行有针对性的调控。
3）公开市场操作
公开市场操作指的是中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为，通过增加或减少市场的货币供应量对市场的经营活动进行调控（调节信用规模、贷币供应量和利率）。

『肆』 简述收入状况对消费者行为的影响。今年我国宏观经济增速放缓，会如何影响消费者行为请举例说明

收入的多少会影响居民的购买力，居民的购买力随着收入的情况而变化，财政收入是从货币的使用流通方面来调节居民对社会总供给的弹性需求

『伍』 求宏观经济学的答案，有没有高人解答。

1） 扩张性财政政策主要手段是降低利率、降低税率、银行准备金率、增发国债。 这些措施都能刺激个人及企业、政府的投资、消费，并且刺激经济增长、失业率下降。 所以扩张性财政政策对国民、私人、公共的储蓄有引导消费和投资的作用，从而这些储蓄就降低啦。
2） 由于是扩张性财政政策，所以利率、 税率、银行准备金率都会不同程度的降低。 1. 利率降低能都刺激储蓄量流向投资和消费，贷款量增加、而贷款多用于投资、消费、医疗、教育等。从而个人和企业消费投资增加。储蓄减少。 2. 税率减少，对中产阶级一下和企业刺激最为明显，主要表现在有更多的钱同来投资扩大生产经营和消费。 3. 降低存款准备金率，能增加货币的供应量，能给本来贷不到钱的企业和个人提供到资金，用于投资和消费。 所有的投资和消费并且能进一步刺激转投资和消费，自己经济增长速度。 但长期会带来通货膨胀。
对贸易余额的影响：由于资金来源的优势（税率、利率等优势），降低了资金成本，通过规模经济降低生产成本，提升了产品的竞争力，所以出口会大于进口。贸易余额是 正数。
对汇率的影响：由于出口大于进口，而产品的内在价值没有变化，短期内汇率不会有大的变化，但长期会带来本国汇率的上升。 中国的出口创汇，就带来了汇率的升高。
大国小国的影响：所谓的大国小国是指经济实力的大小。 扩张性财政政策虽能增加投资、消费、贸易余额、可往往带来通货膨胀和汇率升高。 经济实力和政治实力强大的国家往往能通过各种手段化解这种矛盾，比如美国。有些国家则没有这个能力，例如中国。
3） 对后代的影响： 通货膨胀增加，汇率升高、物价上涨。 政府在选择使用扩张性财政政策的时候，往往是经济在走下坡路、经济增长缓慢、经济负增长。政府可能从其他方面入手刺激经济太复杂，不易操作或者影响效果太小而使用更为简洁和快速的扩张性财政政策。 待经济复苏以后再通过紧缩性财政政策来降低扩张性财政政策所带来的负面影响，从而再短期看来经济是波动的，长期看来，经济是平稳增长的。

2. 唯GDP论 是当初美国所提出来的，以GDP为核心证明国家的经济实力。使得大多国家陷入了GDP误区。中国就是典型的GDP赛跑制度（各地的高铁、高楼大厦、宽敞而没有车跑得公路等形象工程）使得GDP越增长，民企、中低收入阶层收入更少、贫富差距扩大，消费更少、投资更少，而走入了一个恶性循环。 2009年的扩大内需，让百姓消费来带动经济复苏，可结果呢，没有带动起来，原因就在于百姓压根就没有钱消费。而有钱的只是少数人，他们的消费额又太小。

『陆』 试述通货膨胀对经济有哪些影响

是述通货膨胀，对经济有哪些影响？通货膨胀对国民经济，人民生活水平和经济发展都有一定的影响

『柒』 试述购买性支出和转移性支出对经济的不同影响

购买性支出对社会生产、就业和社会总需求有直接影响，对国民收入分配是间接影响；转移性支出反之。

购买性支出的作用是通过支出使政府直接以商品和服务的购买者身份出现在市场上，对于社会的生产、就业和社会总需求有着直接的影响。这类支出也会影响到国民收入的分配，但这种影响是间接的。

转移性支出则是使政府所掌握的资金转移到特定的领受者手中，它只是资金使用权的转移，对于国民收入的分配有着直接的影响，但对生产、就业以及社会总需求的影响是间接的。

财政支出的管理原则

为达到科学运用财政资金，满足国家完成各项职能的需要的目的，财政支出的安排应体现以下原则：

（1）量入为出。财政收入和财政以出始终存在数量上的矛盾，脱离财政收入的数量界限盲目扩大财政支出，视必严重影响国民经济的稳步发展，因此，财政支出的安排应在财政收入允许的范围内，避免出现大幅度的财政赤字。

（2）统筹兼顾。国家经济建设各部门和国家各行政管理部门的事业发展需要大量的资金，财政收入与支出在数量上的矛盾不仅体现在总额上，还体现在有限的财政资金在各部门之间的分配。财政支出的安排要处理好积累性支出与消费性支出的关系、生产性支出与非生产性支出的关系，做到统筹兼顾，全面安排。

（3）讲求效益。财政支出的效益体现在财政投资的经济效益和社会效益两个方面，为保证有限的财政资金最大限度的特点，对有经济效益而不需要财政扶持的单位，要做到无偿拨款和有偿使用相结合，财政资金投入与单位自筹资金相结合，资金安排和日后的财政监督相结合。

『捌』 试述国际贸易对宏观经济的影响

当前一些出口企业遇到相当大困难，主要有两种情况：一种是“两高一资”产品出口企业，他们的出口不得不收缩，产品结构必须调整；还有一种是本来靠低廉价格竞争的出口企业，由于成本升高，他们的产品可能失去竞争力，被挤出市场。但是，总体上看，我国主要出口产业因为集聚度高，配套能力强，产业链已经形成，在国际上仍然具有较强优势，不可能轻易被替代，不可能大规模转移出去。许多企业会通过改进技术，提高质量，优化贸易渠道，延伸价值链，把那些退出企业的订单抓到自己手里。这是一个重新洗牌，优胜劣汰的过程。所以，人民币升值和国内外环境变化，对我国长期以来具有优势的出口产业既是相当大的考验，也是新一轮发展的机遇，会推动我国出口企业和商品改变过去单纯以低廉价格取胜的形象，更多地依靠科技进步、研发设计、节能减排、品牌质量和综合服务占领市场，创造更好的经济效益。出口放缓对宏观经济的影响有些人担心出口增长速度放缓，净出口减少，会造成GDP增长大幅度下滑。这只是按支出法计算GDP得出的一种推断。按照这种理论推断，净出口（也就是外贸顺差）只能升，不能降，降了就会对国民经济造成负的拉动。这种理论推断与实践是不相符的。因为在实践中，任何一个国家的外贸顺差都不可能只升不降，有些国家还存在较大的贸易逆差，难道在顺差下降或者出现了逆差时，外贸对国民经济增长就只能起负的拉动作用吗？从我国以往几次经验看，出口增长速度下滑对GDP增长造成较大的负面影响，都是在出口出现了负增长或者是非常低的增长时才发生的。尽管今年1至6月我国外贸顺差比去年同期减少，但是同期出口增长却达到21.8%，仍然是一个比较高的增长速度。在这种情况下，我国GDP增长并没有损失几个百分点，而只是略有回落，仍然实现了10.4%的较快增长。这说明，上半年外贸增长仍然对国民经济增长起到了正的拉动作用。按照近两年国家宏观调控的需要，我国出口从年均28%左右的增长逐步回落，可以降低偏热的需求，缓解通货膨胀压力，减少外贸顺差，使内外部经济更加协调。当前我国投资、消费和出口这“三驾马车”，投资和消费部分仍然保持着较快的增长，增速比去年同期还有所加快。外贸出口增长适度放缓，是符合宏观调控预期的。从长远看，进出口由高速增长转为中速增长，有利于改变我国经济增长对外需的过分依赖，同时促进外贸增长方式的转变，提高进出口质量和效益。在中速增长情况下，即使净出口对GDP拉动作用降低一些，对国民经济增长也不会有太大影响。当然，如果出口增长下滑过快，例如比GDP增长速度还要低许多的话，那么很可能会影响到一部分地区的就业、税收和社会稳定。外需过度收缩带来的负的乘数效应还将抑制内需，不利于国内消费和投资的稳定增长。同时，出口增长大幅下滑还将严重影响经营者信心，甚至使较多出口企业和商品失去应有的国际市场份额。所以，努力防止我国出口增长出现过快回落，尤其不要低于GDP增长速度，防止由于外需偏冷导致国内消费和投资由偏热转向偏冷，应当是今年外贸调控的一个重要目标。

『玖』 宏观经济学 影响消费的因素包括哪些

从理论上说，影响消费的因素就是影响需求的因素。经济学认为，需求是消费者在某一价格水平下愿意并能够购买的商品或劳务的数量。需求必须是既有购买欲望又有购买能力的有效需求，需求有两个条件：一是购买欲望，二是购买能力。一种商品的需求量由很多因素构成。其中主要的因素有：商品的价格、消费者的收入水平、相关商品的价格、消费者的偏好和消费者对该商品价格的预期等。从社会宏观层面看，一定时期的社会消费需求主要取决于一定时期的物价水平和人们的收入水平。因为人们的购买欲望和购买能力是受到物价水平和收入水平决定或制约的。
（一）收入水平对消费水平的影响

尽管影响消费需求的因素很多，但收入是决定消费支出最重要的因素。经济学通过消费函数来表示收入和消费之间的依存关系。消费函数一般以收入为自变量，在其他条件不变的情况下，消费随收入的变动而呈现同方向的变动，即收入增加，消费增加；收入减少，消费减少。

对单个商品消费需求的考察，我们可以看到：对于多数商品来说，当消费者的收入水平提高时，就会增加对商品的需求量；相反，当消费者的收入水平下降时，就会减少对该商品的需求量。也就是说，消费者对商品的需求量与其收入水平成正方向的变动。对于某些低档商品来说，当消费者的收入水平提高时，就会减少对该商品的需求量；反之，当消费者的收入水平下降时，就会增加对该商品的需求量。消费者对其需求与收入成反方向的变动。不过，以上两种情况不是绝对的，会因人、因时而异。因人而异就是消费者的偏好对消费需求的影响。消费偏好就是消费者对某种物品的喜好或嗜好。消费者对某种商品偏好，该商品的就需求大；对某种商品不偏好，该商品就无需求或需求小。广告宣传往往会改变人们的偏好，从而改变需求。

对社会消费需求总水平的考察，我们可以看到：在物价水平不变的情况下，一定时期人们的收入水平越高，消费水平越高；收入水平越低，消费水平也越低。二者成正比。

考察收入水平对消费的影响需要综合考虑政府的收入分配政策和社会保障制度等因素的作用。人们的工资收入并非都是可以由消费者自由支配的收入，比如要依法缴纳个人所得税、依法缴纳社会保险费用等。同时，劳动者和居民也会享有社会福利、社会优抚、社会救济和社会保险以及商业保险等带来的收入。因此，即使在物价和工资收入不变的条件下，由于以上因素的影响，人们的可支配收入也会发生变化，所以，影响人们消费需求水平的不是劳动者的全部收入，而是可支配的收入。人们可支配的收入水平与消费水平成正比。

考察可支配收入对人们消费水平的影响，不仅要考察当期收入的影响，还要考察未来收入的预期对消费水平的影响。正如价格预期对需求的影响一样，收入预期也会影响到人们的消费需求，这是心理因素对消费的影响。如果人们对未来收入预期乐观，就会鼓励人们消费；如果人们对未来收入预期不好，人们就会增加储蓄而减少消费。

收入水平对消费水平的影响还表现为社会收入差距对消费的影响。西方经济学认为，在人们的收入与消费需求的关系中存在着一个边际消费倾向递减规律，即当人们的收入达到一定水平后，随着收入的增长，消费呈递减趋势。这时，政府为了刺激消费增长而提高居民收入的做法往往不能奏效。但是，如果政府选择给低收入人群增加收入则会带来有效需求的增长和社会消费水平的提高。因此，在社会收入差距较大的情况下，提高低收入者的收入水平，既有利于解决他们的生活困难和提高他们的生活水平，也有利于社会有效需求的增长。

（二）物价水平对消费水平的影响

物价水平是影响消费水平的重要因素和直接因素。我们在前面已经从单个商品的角度分析过价格因素对消费需求的影响，这里不再赘述。从社会宏观角度看价格因素对消费需求的影响，主要表现在：当其他因素（主要是收入水平）不变的情况下，一定时期的物价总水平越高，社会消费水平越低；反之，物价总水平越低，消费水平越高。因为，在人们的收入不变时，物价水平越高，货币的购买能力越低；物价水平越低，货币的购买能力越高。也就是说，货币的购买力与物价水平成反比，而人们的消费水平与货币的购买能力成正比。

一定时期的物价水平是通过物价指数来表示的。物价指数是指本期物价水平对基期物价水平的比率，是用以反映物价涨跌的幅度。反映消费品物价水平的指标是消费物价指数。消费物价指数（CPI）一般又称零售物价指数或生活费用指数，是指报告期与基期商品及服务价格水平的比率，它反映了一国消费品和劳务价格上涨或下跌的幅度，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标之一。如果在一年中消费物价指数上升了2.3％，那就表示，生活成本上升了2.3％；当生活成本提高时，消费者的货币购买力便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，现在只可以买到价值97.70元的商品或服务了。可见，物价总水平的基本稳定对于保持和提高消费者的实际生活水平与社会消费水平是非常重要的。
影响消费的因素是多方面的，除了上面分析到的因素以外，经济增长、收入分配和社会保障等因素也会直接或间接地影响着人们的消费。请学员们搜集相关资料，分析说明经济增长、收入分配和社会保障等其他因素对消费需求的影响作用。

『拾』 试述宏观经济对政卷市场产生的影响

1. GDP变动(长期)上市公司行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格变动与GDP变化趋势相吻合。 (1)持续、稳定、高速的GDP增长――证券市场呈上升走势。 (2)高通胀下的GDP增长――失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。 (3)宏观调控下的GDP减速增长――证券市场呈平稳渐升的态势 。 (4)转折性的GDP变动――当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升;当GDP由低速增长转向高速增长时，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。(我国实际)1990年至2003年间，我国证券市场指数趋势与GDP趋势基本一致，总体呈上涨趋势。但部分年份里，股价指数与GDP走势也出现了多次背离的现象。 2. 经济周期变动，经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济周期相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。 证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响证券市场的价格。 3. 通货变动 ①温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 ②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气(扩张)阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。 ③严重的通货膨胀是很危险的，可能从两个方面影响证券价格：其一，资金流出证券市场，引起股价和债券价格下跌;其二，经济扭曲和失去效率，企业筹集不到必需的生产资金，同时，原材料、劳务成本等价格飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭。 ④政府往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响。 ⑤通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。 ⑥通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响投资者的心理和预期，从而对股价产生影响。 ⑦通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。 ⑧通货膨胀对企业的微观影响表现为：通货膨胀之初，“税收效应”、“负债效应”、“存货效应”、“波纹效应”有可能刺激股价上涨;但长期严重的通货膨胀，必然恶化经济环境、社会环境，股价将受大环境影响而下跌。⑨通货紧缩带来的经济负增长，使得股票、债券及房地产等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化。而经济危机与金融萧条的出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心。 二、宏观经济政策分析 (一)财政政策 1、 财政政策手段对证券市场的影响 1)国家预算(通过预算安排的松紧影响整个经济的景气，调节供需;财政预算对能源交通等行业在支出安排上有所侧重将促进这些行业发展，该行业及其企业股票价格随之上扬) 2)税收(影响：a、投资者交易成本;b、传递政策信号) 3)国债(国债发行对证券市场资金流向格局有较大影响) 4)财政补贴 5)财政管理体制 6)转移支付制度 2、财政政策种类(扩张、紧缩、中性)对证券市场的影响 实施积极财政政策对证券市场的影响： (1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围 ①增加收入直接引起证券市场价格上涨; ②增加投资需求和消费支出，企业利润增加，促进股票价格上涨。 ③市场需求活跃，企业经营环境改善，进而降低了还本付息风险，债券价格也将上扬。 (2)扩大财政支出，加大财政赤字 ①政府通过购买和公共支出增加商品和劳务需求，激励企业增加投入，提高产出水平，于是企业利润增加，经营风险降低，将使得股票价格和债券价格上升。 ②居民在经济复苏中增加了收入，景气的趋势更增加了投资者的信心，证券市场和债市趋于活跃，价格自然上扬。特别是与政府购买和支出相关的企业将最先、最直接从财政政策中获益，有关企业的股票价格和债券价格将率先上涨。 ③但过度使用此项政策，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，但却进而增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价下跌。 (3)减少国债发行(或回购部分短期国债) 国债发行规模的缩减，使市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响，导致更多的资金转向股票，推动证券市场上扬。 (4)增加财政补贴，财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求和刺激供给增加，从而使整个证券市场的总体水平趋于上涨。 (二)货币政策 1、货币政策及其作用： (1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡 (2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定 (3)调节国民收入中消费与储蓄的比例 (4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置 2、货币政策工具 (1)一般性政策工具 A、 法定存款准备金率：通过货币乘数影响货币供给，即使是存款准备金的小幅调整，也会引起货币供应量的巨大波动 B、 再贴现政策 a、再贴现率： 短期政策效应：通过①影响商业银行借入资金成本，影响商业银行信用量②传导机制，导致商业银行提高对客户的贴现率或提高放款利率，调整货币供给总量 b、再贴现资格条件:长期政策效用:发挥抑制或扶持作用,改变资金流向 c、 公开市场业务:中央银行在金融市场上公开买卖有价证券(政府债券)，调节市场货币供应量 (2)选择性政策工具 A、 直接信用控制:通过规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。 B、间接信用指导:中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构行为 3、货币政策的运作： 紧的货币政策：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。 松的货币政策：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。 4、货币政策对证券市场的影响 (1)利率(影响明显，反应迅速) ①利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一。利率上升，同一股票的内在投资价值下降，股票价格下跌。 ②利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升。 ③利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升。 (2)中央银行的公开市场业务 中央银行大量购进有价证券，使市场上货币供给量增加，推动利率下调，资金成本降低，企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，推动股票价格上涨。 中央银行的公开市场业务的运作是直接以国债为操作对象，从而直接关系到国债市场的供求变动，影响到国债市场的波动。 (3)调节货币供应量 中央银行可以通过存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。 (4)选择性货币政策工具对证券市场的影响 ①当直接信用控制或间接信用指导体现从松或从紧货币政策时，会对证券市场整体走势产生影响; ②当实行总量控制，通过直接信用控制或间接信用指导区别对待，反映当时的产业政策与区域政策时，会因板块效应对证券市场产生结构性影响。 (三)收入政策 1、收入政策概述 收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。 收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导对证券市场产生影响。 2、我国收入政策的变化及其对证券市场的影响 我国个人收入分配实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配政策。1979年经济体制改革以来，我国对劳动者个人实行按劳分配原则;农村实行家庭联产承包;企业职工实行按时、按件计酬，还辅以奖金、津贴、补助等分配形式，在经营方式上实行承包制和租赁制。 自1979年以来，对企业分别实行利润留成，利润递增包干，工资总额与利税增长挂钩，第一、第二步利改税，利税分流等多项分配制度改革，提高了企业积累和扩大再生产的积极性。 党的十六大报告明确了一切合法的劳动收入和合法的非劳动收入都应该得到保护。在论述分配制度时突破性地指出：“确立资本、劳动、技术和管理等生产要素按贡献参与分配的原则，完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。” 技术作为生产要素的收入可分为三个层次：一是技术劳动收入，二是技术专利转让收入，三是技术入股收入。技术专利有偿转让的收入也是劳动收入。技术入股如果大幅度提高经济效益，则可获得较大的技术股收入，属于合法的非劳动收入。 三、国际金融市场环境对证券市场的影响分析 (一 )国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场 (二)国际金融市场动荡加大了我国宏观经济增长目标的难度，从而从宏观面和政策面间接影响证券市场的发展