贷款余额和货币流动性关系

1. 如何理解货币供给的流动性概念及其意义。货币银行学的简答题

可用'货币流通次数即速度'来表示，即m1/m2，表示的是狭义货币供给相对于广义货币供给的比重。
意义:判明同一数量的货币供给;是判断经济发展态势的指标之一。
简答题嘛，字越少越好哈~我了解的！~^^~

2. 近四年中国的货币流动性有什么特点为什么

目前货币流动性主要表现在以下方面:
货币超额供给
为应对亚洲金融危机对我国经济发展的冲击, 人民银行采取一系列宽松的货币政策, 但效果远不尽如人意, 出现了“宽松货币政策下的通货紧缩”, 造成货币的长期超额供给。1998-2005 年间, 我国货币供给增长率远远大于经济增长率与物价上涨率之和.
银行业存贷差不断扩大
自2003年最新一轮宏观调控以来,金融机构的贷款余额增速逐渐低于存款余额增速, 而且二者的差距不断扩大, 出现明显背离。随着贷款余额增速的不断放缓,金融机构的存差持续扩大,贷存比大幅下降。2005 年商业银行每吸收100 元存款, 大约只有53元转化为贷款进入实体经济领域, 近一半的资金滞留在金融体系进行体内循环。
超额准备金居高不下
由于货币流动性过剩, 银行业只能将过剩的流动性以超额准备金的形式存放在中央银行。超额准备金由2000年末的4000亿元增长到2004年末的12650亿元,年均增长率高达32.9%。2005年3月, 人民银行虽然下调超额准备金率0.63 个百分点, 但金融机构上存人民银行的超额准备金依然是只升不降, 到9月末, 该数值高达12600多亿元。截至2005 年底, 全部金融机构超额储备率达4.17%。
货币市场利率持续走低
市场流动性出现过剩的一个直接后果就是大量的资金涌入货币市场和债券市场, 导致货币市场利率持续走低。2005年以来, 由于资金的充裕。银行间市场发行和交易利率不断下行,市场收益率不断降低。

3. 2015至2018货币流动性结构有何特点为什么

2015至2018货币流动性主要体现在以下几个方面：

1、货币供应过剩

为了应对亚洲金融危机对中国经济发展的影响，中国人民银行采取了一系列宽松的货币政策，但效果并不理想。出现了“宽松货币政策下的通缩”，导致长期货币供过于求。从1998年到2005年，中国货币供应量的增长速度远远大于经济增长率和物价增长率之和。

2、银行业的存贷差距一直在扩大

自2003年最新一轮宏观调控以来，金融机构贷款余额增速逐渐低于存款余额增速，且两者之间的差距不断扩大，表现出明显的偏差。随着贷款余额增速继续放缓，金融机构存款缺口继续扩大，贷存比明显下降。

2005年，商业银行每吸收100元存款，只有53元转化为贷款进入实体经济，近一半的资金留在金融体系内进行内部流通。

3、超额准备金率居高不下

由于货币流动性过剩，银行业只能将过剩流动性以超额准备金的形式存放在央行。超额准备金从2000年底的4000亿元增加到2004年底的1265亿元，年均增长32．9％。

2005年3月，虽然中国人民银行将超额准备金率下调了0．63个百分点，但中国人民银行持有的金融机构超额准备金仍在上升而非下降。截至9月底，这一数字高达1．26万亿元。截至2005年底，全国金融机构存款准备金率达到4．17％。

4、货币市场利率继续下降

市场流动性过剩的直接后果之一是大量资金涌入货币市场和债券市场，导致货币市场利率持续处于低水平。自2005年以来，由于资金的充裕。银行间市场发行和交易利率持续下降，市场收益率也有所下降。

(3)贷款余额和货币流动性关系扩展阅读：

货币流动性宏观经济分析中普遍关注的重要变量之一，其变化包含了许多有价值的经济信息。从定义上来看，“货币流动性”是狭义货币供应量（M1）与广义货币供应量（M2）之间的比值（M1／M2），因为M／M2测度了货币供应内部的活跃程度，有人也称之为“货币活化程度”。

但在具体分析中，货币流动性还有其他增量形式的表达方法，例如在现实中大家往往会对比M1增速和M2增速的变动趋势，有人把它称为“货币剪刀差”，这在本质上也是货币流动性。

中国央行也关注该指标，例如，人民银行发布的2010年2季度《中国货币执行报告》中提到：＂M1增速连续10个月高于M2，货币流动性仍相对较强＂。

从中国的现实情况来看，货币流动性呈现出十分有趣的特征：世纪80年代以来，M1／M2出现大幅下降的趋势，但从1996年左右开始该值趋于稳定。从M2的内部结构占比变化来看，活期存款和储蓄存款的结构性变迁导致了货币流动性的显著变化。

4. 请问“货币供应量”与“存贷款余额”的关系。

存贷款余额是指银行可用存款余额么？还是存款准备金？

货币供应量=可用存款余额×（1／1－存款准备金率）

5. 货币存量与货币供给的关系

自2006年年初以来，流动性过剩始终是一个热门话题。当前，过剩的流动性正在强劲地推动中国的资产价格上涨，从而开始酝酿出日益扩大的资产泡沫风险。为了防范这个风险，政府一方面在加强回收过剩流动性的力度，一方面在努力预防和消除地产和股市的泡沫。这些做法无疑都是正确的，但要“治本”还得从消除产生过剩流动性的根源入手。在我看来，流动性过剩的成因有太多的谜团，其中尤为突出的是下面四大谜题。

谜题之一：货币乘数之谜

从货币流动性过剩产生的源头看，可能是货币乘数的上升，即每单位基础货币所派生形成的广义货币倍数上升了，因此，提高存款准备金率始终是央行消减货币流动性的重要工具。为了抑制中国货币流动性的增长，近几年央行除了不断扩大对冲操作业务，也在不断提高存款准备金率，从2003年到今年年初，法定存款准备率率已经从6%提升到10%，已连续提高了8 次，但是根据央行的报表计算，中国的货币乘数却从2003年年末的4.23上升到了2006年年末的5.3。为什么在央行大幅度提升法定存款准备金率的情况下，货币乘数会不降反升呢？

根据货币乘数公式，货币乘数不仅与法定存款准备金率有关，也与商业银行的超额存款准备金率和现金对存款的比率有关，而且这两者也同法定存款准备金率一样，和货币乘数成反比关系。所以，如果法定存款准备金率提升而超额准备金率或现金比率下降，就会抵消提升法定存款准备金率的部分作用，甚至导致货币乘数上升。从2003年以来的实际情况看，超额存款准备金率和现金比率的确有下降的情况，见表1。

从表1的计算结果可以看出，2006年末与2003年末相比，法定存款准备金率在抵消掉超额存款准备金率与现金比率的下降后，仍然实际提升了1.1个百分点，这样，根据货币乘数公式计算，本应使货币乘数下降6.1%。但实际结果却是到2006年末，货币乘数反而上升了25.3%，这当然会导致货币过剩流动性的急剧增长。那么是什么原因导致货币乘数不降反升呢？或者说，在存款准备金率和现金比率以外，有什么因素在影响货币乘数的变化，从而导致传统的货币乘数公式显著失效呢？如果不搞清楚这个问题，很可能会导致央行依据传统货币理论所进行的消除货币过剩流动性的种种努力付诸东流。

谜题之二：货币流通速度下降而货币过剩增加

在货币供给量正常的情况下，如果货币的流通速度提升，也会使货币流通量多于经济运行的正常需要量，因而产生货币流动性剩余。但是从近几年的实际情况看，中国的货币流通速度也是下降趋势，表2是根据GDP与M2的比率所计算的货币流通速度的变化。

从表2可见，自2003年中国货币流动性过剩显著增强以来，中国的货币流通速度是在不断下降的，按理说这种变化趋势，本应是会导致货币流动性的减少。具体地说，如果按照2002年的货币流通速度，到2006年末货币的流动性本应是减少2万亿元，但结果却是流动性过剩更加显著。因此，货币流通速度的变化，不仅不能解释货币流动性过剩产生的原因，反而增加了更多的迷雾。

谜题之三：生产过剩和贸易顺差与货币流动性过剩并存

目前中国存在着巨大的生产过剩与贸易顺差，这是一个既成事实。按照现代西方经济学中商品市场与货币市场的双重均衡模型，即IS-LM模型，当一国在国内存在商品供给过剩的时候，在货币市场必然存在着货币供给不足，因为IS曲线与LM曲线是呈“X”型的反向交叉图形，所以在商品市场与货币市场中，某一方出现供给过剩，另一方必然是供给不足。现代国际经济学也说明，一国的贸易收支不平衡，必然与该国的货币市场不均衡并存，或者说，国际收支不平衡是国内货币市场存量不均衡的反映，当国内货币供给小于货币需求的时候，就会出现贸易顺差，反之则会出现贸易逆差。所以，当一个国家有贸易顺差的时候，该国的货币市场必然会存在着货币流动性不足，而不是过剩。

这种理论分析也好理解。货币供给代表着国内需求，如果货币供给不足，就会导致国内需求不足，从而导致国内的商品市场出现供过于求，进而形成贸易顺差。所以贸易顺差不是国内货币供给不足的原因，而是货币供给不足的结果。反过来说，如果一国的货币供给过剩，就会导致国内需求过旺，从而引起进口大于出口，形成贸易逆差。但这都是传统理论的分析框架，对目前的中国经济已经不适用了。中国经济的现实是，在贸易顺差不断放大的同时，却出现了巨大的货币流动性过剩。

如果说前面提到的货币乘数之谜和货币流通速度之谜是谜题，那么中国的生产过剩和贸易顺差与货币流动性过剩之谜，就是更大的谜题了，因为这个谜题说明目前中国的经济运行机理已经与传统的经济运行机理完全不同、甚至完全相反了。如果我们仍然沿用传统的经济学理论和分析框架，还沿用基于传统理论而产生的宏观经济调节工具，就不会有显著效果，甚至可能是在进行逆调节。

在中国是贸易顺差与流动性过剩并存，那么在贸易逆差最大的美国，是否会与中国相反，是贸易逆差与流动性不足并存呢？情况好像并非如此。因为如果在美国经济中存在流动性不足，就不会在美国出现世界最大的股市与房地产泡沫。此外，自“9·11”事件以来，美国的年均经济增长速度约为3%，而广义货币的年均增长率约为 7%，货币增长率大约是经济增长率的2.3倍。在此期间，中国的年均经济增长率在10%左右，货币增长率在17%左右，货币增长率大约是经济增长率的 1.7倍，由此可知美国货币流动性过剩的程度应该比中国还严重，也说明在美国商品市场与货币市场的关系，仍然与传统理论相符。再看与中国类似的俄罗斯和印度，也都存在着在出现大幅度贸易顺差的同时，股市和地产都异常繁荣，反映出在这些国家也都存在着贸易顺差与流动性过剩并存的事实。这说明在商品市场与货币市场关系中，与传统理论相悖的情况，主要是发生在受新全球化浪潮影响最大的新兴市场国家。然而，如果有巨大贸易顺差的新兴市场国家，和有巨大贸易逆差的发达国家都存在巨大的流动性过剩，这是否就是全球流动性泛滥的根源呢？

谜题之四：中国为何会形成如此之大的货币存量

到 2006年末，中国的广义货币M2已达34.56万亿元人民币，按当年汇率折算，相当于4.3万亿美元，当年中国GDP总值为20.94万亿元人民币，折合2.6万亿美元，货币存量相当于GDP的1.65倍。根据世界银行和美联储的数字，2006年美国GDP总值为12.9万亿美元，12月末的M2为 7.1万亿美元，美国货币存量相当于GDP的55%。

中国的货币存量已相当于美国的60.6%，GDP总值却仅相当于美国的 20.2%，如果换算成同等经济规模，中国的货币存量就是美国的3倍，或比美国整大出2倍。改革开放以来，中国存款的年均增长率为23.5%，20世纪 90年代以来，广义货币的年均增长率为21.5%，大幅度高出美国与欧盟同期年均6%～7%的增长率。以前年份中国货币供给的高速增长，被解释为市场化的推进与商品货币关系的深化，但是在新世纪以来，中国的经济体制已经基本具备了市场经济形态，广义货币仍以年均17%的速度递增，并且货币存量相对于经济总产出，已经是发达市场经济体的3倍，就令人感到迷惑不解了。

是什么原因使中国经济产生了远大于发达市场经济国家的货币需求呢？如果其他受新全球化浪潮影响深刻的新兴市场国家也如同中国一样，呈现出货币对经济总产出的高比率，也还可以用全球化的影响来解释，但情况并非如此，请看表3。

从表3情况可看出，货币规模显著大于经济规模的国家，到目前为止在主要新兴市场国家中，只有中国一个国家，这说明中国货币流动性过剩的发生机制具有特殊性。到了货币流动性已经严重过剩的今天，我们已经应该从发展战略的高度和经济运行机制的深度，重新认识与探讨中国货币供给合理增长率的边界了，否则仍以目前的速度增长，每6年中国的货币存量就会比美国大出1倍，过剩货币对经济运行的压力就会不断攀升到新高度。

以上四个问题都从不同的方面与流动性过剩问题相关联，但有一点是应该强调的，即只分析货币流动性的现象和影响，不深入分析过剩流动性产生的源头，对宏观调控来说是绝对不行的。我的初步认识是，这是一个新全球化浪潮的结果。比如，大量外资流入就是一个货币流动性过剩的直接原因，因为国外资金流入中国的银行体系，立即会参与到中国的货币创造过程，会产生中国央行投放基础货币的同样效果，而贸易顺差的放大，只要不沿用央行用基础货币收购贸易顺差所形成的外汇收入，就仍然不会导致货币供给的增长，因为出口商品在国内的生产和流通过程中，央行已经为此投放了等量的货币，可能体现为商业银行向出口生产企业的贷款，出口企业在获得出口收入后，又归还了这笔贷款，货币流动性就不会因为贸易顺差的增长而增加。但是国际直接投资和国际“热钱”的流入则不同它，会增加中国银行(行情论坛)(5.52,- 0.15,-2.65%)体系内的资金总额，所以是货币流动性增长的直接原因。2003～2006年，中国外汇储备新增额为7798.9亿美元，而同期的贸易顺差额为3369.5亿美元，仅占43.2%，同期的非贸易顺差外汇流入则占到了56.8%，为4429.4亿美元，央行为此需要投入超过3.6万亿元的基础货币，按5倍的货币乘数计算，形成了18.2万亿元的广义货币，比同期广义货币16.1万亿元的增长还大出2万亿元，可见非贸易顺差的外资流入，是中国货币流动性过剩的重要原因。当然，过剩流动性产生的原因可能还远不止这些，还需要做更多的深入研究。

来源 http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=128&articleId=2969

6. 货币流动性的影响探讨

货币流动性影响资产价格的理论探讨
货币流动性的变化趋势反映了宽松或者紧缩的货币环境，资产价格在不同货币政策环境中的变化特征是每一个机构投资者关心的问题，具有重要实践意义。
货币流动性的经济涵义
货币流动性（Monetary Liquidity）反映了货币供应的一种基本状况。 在宏观经济层面上，我们常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量。 居民和企业在商业银行的存款，乃至银行承兑汇票、短期国债、政策性金融债、货币市场基金等其他一些高流动性资产，都可以根据分析的需要而纳入不同的宏观流动性范畴。 衡量货币总量的指标包括 M0、M1、M2、M3等M0指流通中现金。“狭义的货币”— M1，通常是由流通于银行体系之外的、为货币公众所持有的现金及商业银行的活期存款所组成。“广义的货币”— M2 在M1的基础上加入了商业银行的定期存款和储蓄存款。 M3则在M2的基础上又加入了非银行金融中介机构的负债。广义货币涵盖了不同金融机构持有的各种货币形式，较好适应现代经济的需要，已成为发达国家货币当局关注的重要指标。。 我国央行定期公布狭义货币供应量M0和M1，以及广义供应量M3的统计数值。
货币数量理论(Quantity Theory of Money)指出了货币供应量同经济活动及物价水平的相互关系，具体可由费雪方程式（Fisher Equation）表示: MV=PT。 其中，M指货币供应量；V指货币流通速度；P指平均价格水平；T指商品和服务的交易量。理论假设货币流通速度（V）和交易量（T）在短期内不发生改变，这样，货币供应量(M)的增加会引起价格水平(P)的增加，导致通货膨胀。流动性的具体形式深受金融机构及其实际活动方式变化的影响，其复杂多变性可能使传统货币数量理论所理解的货币与经济的关系变得不稳定。
近年来，资本市场及其衍生品市场迅速发展，许多经济学家提出货币是用来满足所有经济活动的需要，其中不仅包括流通中的商品，也应该包括资产，因此应将费雪等式修正为MV=PT+S,这里S代表资本市场对货币的需求。 另一个关于传统货币数量理论的批评在于，很多学者认为货币流通速度(V)根据经济和商业活动的环境发生改变，不应假设其保持完全不变。 这些对货币数量理论的改进建议体现了经济活动的发展变化，货币数量理论所揭示的基本规律值得我们学习和继续探索。
货币流动性的变化趋势反映了宽松或者紧缩的货币环境。流动性过剩的经济学定义是：流通的实际货币量同经济均衡状态下所需货币量之间的正偏差。流动性过剩可以理解成货币供给超出了保持物价长期稳定的需要。 根据流动性过剩定义，在衡量货币流动性过剩时，首先估算出经济均衡状态下的理论货币流通总量，然后计算与实际货币总量的差额，取得过剩或短缺的具体数值。在实际应用中，什么水平的货币供应量最为合理很难确定，并且在经济学理论中的争论也很多。 因此，我们在实际中观察的货币流动性过剩并不是绝对层面的过剩，而是相对的过剩，也就是货币流动性宽松或收紧的发展趋势。
我们可以用货币增长率同名义GDP增长率的比值衡量货币流动性的变化趋势。假设货币流通速度不变，若货币供应与流通速度的增长率超过实物和价格的增长率，流动性有宽松的变化趋势，反之则有紧缩的变化趋势。 另外，我们也可以用代表货币流动价格的真实利率水平衡量流动性。 当利率下降时，流动性有宽松的变化趋势，反之则有紧缩的变化趋势。
货币流动性影响资产价格的理论解释
保持平稳的价格水平一直是货币政策当局关注的焦点和货币政策最终目标之一。资产价格水平得到货币政策当局的关注可以追溯到20世纪20年代的美国经济泡沫，在90年代高科技股票泡沫中得到进一步体现。 上面的两个阶段（1923—1929年和1994—2000年）中，股票市场指数在两个六年中保持了平均20%以上的年增长，而且都伴随着较低和平稳的通货膨胀水平，以及很高的真实GDP增长率。 同时，货币流通量和贷款同样在这两个阶段中高速增长。这些事实显示资产价格对经济的影响巨大，也揭示了货币供应量与资产价格水平具有高度的相关性。
近年来，世界主要国家已经成功地将消费品价格水平控制在比较稳定的水平。美联储主席Bernanke曾指出，西方国家的货币政策重点已经从通货膨胀转移到资产价格。 前美联储副主席Ferguson 也指出了货币当局关注资产价格的原因所在：由于资产价格是货币政策传导机制中的重要一环，资产价格的非常变化将导致货币政策无法对经济活动产生有效影响；另外，资产价格中包含了货币政策的重要信息，具有信息揭示作用，央行需要确保其揭示的信息与货币政策相一致。货币政策当局加强对资产价格的关注，一方面反映出了资产价格在货币政策传导机制中的重要地位，另一方面也要求机构投资者更清楚地认识货币供应对资产价格的作用机制，把握市场走向。
货币流动性对资产价格（包括债券、股票和房地产价格）的影响在理论上可以从下面几个方面解释：?
第一，货币政策的传导机制告诉我们：流动性的提高会引起短期利率的下降；短期利率下降又会引起长期名义利率的下降；长期利率的下降引起股票价格上涨。美联储现行货币政策通常的做法是，根据经济发展状况制定一个目标利率，然后调整货币供给（联邦储备金的供给）状况，直到联邦储备金率达到目标利率水平。 假设美联储希望降低利率，联储选择公开市场操作手段在银行间市场上买入债券，这导致债券的价格上升、回报率下降，利率随之下降。 联储的行为提高了商业银行可以持有的联邦准备金，既而提高了商业银行发放信贷的额度，最终提高了经济中流通的货币总量。
利率水平可以衡量货币流动的价格。长期利率同短期利率具有紧密的联动性，而且债券资产（如国债）的回报率是衡量长期利率水平的重要标准这样，债券利率在流动性增加时下降具有理论依据。长期利率的下降减小了债权资产的回报率，在股票资产风险溢价水平保持不变时，也就相应降低了投资者对股票类资产的要求回报率。对股票资产的要求回报率降低使得当前股票资产的回报率超出人们预期，人们将拥有的货币投入股票抬高股票价格，降低股票回报率，直到与要求回报率相吻合股票的价格取决于股票的供求关系。 而在计算股票内在价值时（比如DDM模型，股票的内在价值=未来收益/要求的回报率），股票代表的公司的未来收益或分红情况，以及利率和要求回报率，都起到决定性作用。(Baks and Kramer, 1999)。
债券利率下降与股票价格上升也可以通过替代效应进行解释。 资金具有逐利性，当债券资产回报率下降时，资金会进入股票市场以获得高回报，直到资金的进入促使股票价格上涨，回报率降低，达到股票资产应有的风险溢价水平为止。另外，流动性增加后的宽松货币环境提高了对经济产出的预期，也提高了对公司盈利状况的预期。 要求回报率的下降和公司盈利预期的提高会增加股票的内在价值。
第二，货币数量理论表明，当货币的流动性高于经济的需要时，会抬高价格水平。 在物价指数保持稳定时，资产价格就会上涨。这个解释基于货币过剩带来的财富效应，居民所拥有的用货币计量的财富增加了；财富效应将用来购买商品；如果消费品价格保持稳定，那么财富会流向资产，资产价格水平就会上涨。 这个解释同样适合现代货币数量理论（MV=PT+S，S代表资产对货币的需要）所代表的关系，货币需要满足所有交易的需要，不仅包括消费品，也包括资产。 从美国历史上最大的两次股票市场泡沫来看（1923—1929年，1993—2000年），都存在着物价稳定和资产价格大幅上涨的现象。
很多学者就美国历史情况对货币流动性影响资产价格的作用机制进行了大量的实证分析，包括： ?
Jensen and Johnson (1995)用利率调整方向的变化作为衡量美联储采取紧缩货币政策或宽松货币政策的标准。 他们分析了1962—1991年间美国股票回报率同货币环境之间的关系，发现股票市场同货币环境紧密相关，当货币环境宽松时的股票回报要高于当货币环境紧缩时。 Patelis (1997)采用不同的货币政策变量也得出了货币政策对股票市场产生作用机制的结论。Mashall(1992)对美国1959—1990年间的季度数据进行分析，他用M1增速同消费占GNP比例进行比较来衡量货币增长，发现实际股票回报率同货币增长呈弱正相关。Conver, Jensen and Johnson(1999)发现一些国家的股票回报同美国货币政策的相关度十分显著，有的甚至要强于同国内货币环境的相关度。Baks and Kramer(1999)研究货币流动性在国际市场间的作用机制。他们发现G-7国家货币流动性的增加同G-7国家真实利率的下降和真实股票价格的上涨保持一致。 Bordo and Wheelock（2004）研究了美国历史上的重大金融泡沫和金融危机，发现金融泡沫的形成一般伴随着货币发行和银行贷款的超额增长。
Ferguson（2005）用M3增长率代表货币供应量的变化，发现货币流动性的增长同股票价格的相关联程度有限，而同房地产价格的关联程度非常高。 他认为统计上的非显著并不能否定货币政策对资产价格的影响机制，产生这种结果的原因可能是由于股票价格的波动过于频繁，普通的相关性分析并不能发现其中的规律。
总结前面的分析，货币流动性对股票资产的价格具有作用机制在理论上已经达成共识：宽松的流动性对股票市场起到重要推动作用。理论界一方面对两者的相关性给予了高度肯定，一方面正寻求在统计分析方法中的突破。
中国货币流动性与股票价格相关性分析
（一）我国货币流动性的主要特点
我国目前已经基本上建立了以稳定货币币值为最终目标，以货币供应量为中介目标，运用多种货币政策工具调控基础货币（操作目标）的框架。人民银行当前的货币政策取向为稳健的货币政策，货币流动性政策以调整货币供应量的管理为主（人民银行，2005）。 根据我国现行外汇制度，企业要将外汇余额卖给外汇指定银行，这就是所谓的强行结售汇制度。而外汇银行必须将超过外汇指定头寸以外的外币资金卖给央行，这样我国央行就成为了外汇市场事实上的接盘者，央行流动性管理的主动性比较弱。 央行为对冲巨大外汇占款而大量增加货币投放是造成我国流动性充裕的直接原因，这样，宽松的货币流动性成为近年来我国货币政策的一个重要特点。
第一，货币供应量占比很大，增速很快。同其他国家相比，我国货币供应量M2占GDP的比例非常高,单就M2占GDP的比例发展趋势来看，呈现明显上升趋势。这从一个方面反映出了我国货币流动性宽松的状况。
第二，货币增速与GDP增速比较。图3显示了过去15 年中(1991—2005年) M2增速同GDP增速的比较。 我们可以发现，我国的广义货币供应量增速在大多数年度里超过GDP增速。
第三，市场利率呈下降趋势。我国利率形成机制仍不完善，没有形成公认的货币市场基准利率。 在众多的短期利率中，银行同业拆借利率同美联储的联邦储备金利率最为相似。同业拆借利率是一个市场化的利率，具有成为基准利率的必要条件。在没有更佳选择的情况下，我们用7天内银行同业拆借利率作为衡量流动性的价格的标准。银行间同业拆借利率的逐年下降趋势反映出我国存在货币流动性宽松的现象。国债到期收益率同样呈现下降趋势，一定程度反映了长期利率变化情况。但是，我们发现银行间同业拆借利率的走势同M2增速—GDP增速之间的变化没有保持一致。这是由于两个指标所体现的内容有所不同。 M2的主要成分是流通中货币和银行中存款，没有反映出非银行金融机构所持有的货币，体现的是流通和储蓄的货币状况；而货币市场利率反映的是金融机构所有的货币情况，体现了投资行为中的货币供求状况。笔者认为，用利率反映的货币流动性具有更加广义的内涵。
（二）我国资本市场与货币流动性相关性的统计分析?
货币流动性同资产价格的关系可以总结为：流动性的增加具有财富效应，居民用货币衡量的财富有所增加，增加对商品和资产的购买；流动性增加具有替代效应，引起短期利率和长期利率的下降，增加了股票投资的内在价值。 流动性具有逐利性，当货币流动性增加提高债券价格，降低债券回报率时，投资者会进入股票市场或房地产市场寻求更高回报。
在统计验证分析中，我们选取了上证综合指数作为股票市场回报的指标，选取房屋销售价格指数作为房地产回报指标，选取银行间国债回购利率作为固定收益回报指标。 用广义货币M2增速与实际GDP增速的差额衡量货币流动性变化趋势。 以1997年第一季度到2006年第三季度为时间段，我们用向量自我回归模型(VECTOR AUTOREGRESSION)的方法对上述指标进行了分析，我们从结果中发现，Akaike AIC和Schwarz SC指标中反映的货币流动性和股票指数相关性较弱。格兰杰因果关系检验（Granger Causality Test）是一种分析指标关系是否存在先后关系的分析方法。 我们运用格兰杰因果关系检验方法进行分析时发现，货币流动性指标的发生在国债指标之前，货币流动性指标对解释国债回购利率统计上显著。货币流动性对于解释房屋价格变化在统计上具有一定显著性；货币流动性对于解释股票回报在统计上显著性较弱。
（三）统计结果分析和主要结论
理论界普遍认为，流动性的增加会抬高价格水平。 首先，流动性的增加具有财富效应。 居民用货币衡量的财富有所增加，如果消费品供给得到满足，过量的货币会流入实体经济，被用来购买资产，抬高房地产和股票资产价格；在物价水平没有上涨的情况下，资产价格水平可能会大幅度上升。 其次，流动性增加具有替代效应，引起短期利率和长期利率的下降，从而减小了人们对股票资产的要求回报率，增加了股票投资的内在价值。资金具有逐利性，当货币流动性增加提高债券价格，降低债券回报率时，过剩的资金促使投资者寻求更高回报的投资途径。我们在对历史数据的分析中发现：第一，我国流动性充裕，广义货币占GDP比例同其他国家相比很高；尽管央行采取多种手段收紧流动性，但是近年来银行间同业拆借利率持续下降，流动性充裕在短期利率中的表现明显。 第二，统计分析结果显示货币流动性对提高债券类资产价格的影响显著，代表长期利率的7年期国债到期收益债率同短期利率走势保持一致。 第三，统计结果反映的流动性对股票价格的作用显著度有限。
总结相关理论和我国实证分析，我们认为流动性是决定债券类资产的决定性因素。货币流动性是股票资产价格和上升的必要条件。 统计结果不够显著是由于股票价格波动频繁，影响我国股票变化的因素比较多而且复杂，需要应用更加精密的统计方法进行深入研究。 2005年底以来，随着股权分置等改革的完成，股票市场制度建设取得突破性进展，投资者的信心提高，流动性充裕带来的大量资金寻求债券之外的投资回报，这样的资金供给为股票市场的大有作为提供的有力支持。从股东开户数的上升来看，大量资金进入股市无疑是股票市场上涨的首要支持力量。 综合分析，我们认为在对股票类资产的分析中，还需要考虑其他因素的作用。 需要注明的是，本文研究的是流动性对资产价格的一般规律，我们相信短期内债券和股票资产价格取决于供给和需求的匹配，在进行具体投资时机和产品选择时，应考虑可能会对供求关系产生影响的多方因素。?
我们认为，机构投资者在进行资产配置决策中应考虑货币流动性因素。现阶段，国际贸易情况、资本流动和货币政策变化等因素是影响我国货币流动性状况的重要原因，值得投资者关注。另外，随着我国资本市场的深入发展，资产价格在经济中的作用也会得到进一步提高，因此，央行在进行货币政策决策时应考虑资产价格因素。
参考文献
[1] Alex D.Patelis.Stock Return Predictability and The Role of Monetary Policy[J].The Journal of Finance, Vol.52, No.5,1997.1951-1972.
[2] Ben S.Bernanke and Alan S.Blinder.The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission[J].The American Economic Review, Vol.82, No.4,1992.901-921.
[3] Borio and Lowe.Asset Prices, Financial and Monetary Stability: Exploring the Nexus[P].BIS working paper, No.114，2002.
[4] C.M.Conover, Gerald R.Jensen, Robert R.Johnson.Monetary Enviroments and International Stock Returns[J].Journal of Banking & Finance, Vol.23,1999.1357-1381.
[5] David A.Mashall.Inflation and Asset Returns in a Monetary Economy[J].The Journal of Finance, Vol.XLVII, No.4.
[6] Europe Central Bank.ECB MB (European Central Bank, Monthly Bulletin)[C].May 2001.
[7] Friedman, M.The Role of Monetary Policy[J].American Economic Review, 53,1968.2-17.?
[8] Federal Reserve Bank.The Federal Reserve System, Purposes & Functions[J].9th Edition, June 2005.
[9] Gerald R.Jensen and Robert R.Johnson.Discount rate changes and security returns in the U.S.1962-1991[J].Journal of Banking and Finance,1995，vol.19, 79-95.
[10]中国人民银行货币政策课题组.关于完善我国中央银行流动性管理研究[R].2005.
[11]中国人民银行货币政策课题组.中国利率形成机制研究报告[R].2005.

7. 请问货币供给和市场利率的关系

利率是货币供求的价格，货币供应量减少，货币资金的价格就会上升，这是市场调节的现象。通货膨胀是由于货币供给大于货币需求造成的物价上涨的现象，处于通货膨胀中的国家通过调高利率(存款准备金率)等措施，增加中央银行的货币回笼，使货币供求趋向平衡，这是一种政策调节的现象

在货币银行学中，利率是资金的使用价格，流动性过剩，则钱变得不值钱，那么流动性大大增加，而利率来不及变动，利率相对就显得低。

通货膨胀是由于流动性过剩产生的，说白了就是市场上流通的钱太多，提高银行存款利率，有利于回笼市场中流动的资金，从而可以抑制通货膨胀。所以从表面上看，通常通货膨胀率较高时，存款利率会相应的提高，作用是为了使得通货膨胀率降低。

(7)贷款余额和货币流动性关系扩展阅读：

注意事项：

1、当贷款利率处于高位时，由于收入、系数较高，会有高贷款本金出现；当贷款利率处于低位时，由于收入、系数较低，会有低贷款本金出现。所以并不能断定高利率一定对应低贷款本金，低利率一定对应高贷款本金。

2、当贷款利率处于高位时，由于销售收入、息前利润率较高，会有高贷款本金出现；当贷款利率处于低位时，由于销售收入、息前利润率较低，会有低贷款本金出现。

3、影响贷款本金的因素除了贷款利率之外，还有销售收入、息前利润率（投资需求）和收入、系数（消费需求）。

4、利率风险是综合风险管理的所有方面-信用风险、市场风险、资产与负债管理(ALM)、绩效评估，甚至操作风险的本质。

参考资料来源：网络-货币供给

参考资料来源：网络-市场利率

8. 什么是货币供量的流动性近一时期我国货币流动性在哪里变化央行采取了哪些措施

货币供应量，是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。2013年3月10日央行发布的初步统计数据显示，2013年2月份新增贷款6200亿元。同时，2月末，我国的货币供应量余额达到99.86万亿，逼近100万亿，居世界第一。货币流动性是指当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性”。今日早间开盘国内金融市场继续以温和上探呈现，虽然推涨动能并不强烈，但从本周市场内的变化观察还是可以清晰的看出，当前市场内人气正朝着积极的态势演变。由于政策面利空袭扰渐行渐远，四月份留给金融市场的注定是回暖呈现。据刚刚公布的我国三月份新增贷款的数据显示，三月份我国新增人民币贷款1.06万亿，预期增长0.85万亿，大幅高于市场预期的信贷水平表明当前市场中充斥着宽松的流动性。虽然市场内流动性的充足未必会直接转化到资本价格上，但对于嗅觉敏锐的市场而言，一旦呈现回暖信号热钱推涨资本价格将随即而来。央行的措施：(1)货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。
(2).宽松的货币政策。9月、10月、11月、12月连续下调基准利率，下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。
(3)2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。
(4)取消了对商业银行信贷规划的约束。
(5)坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。
(6)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；
(7)对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。
以上为主要的货币政策，其他政策

9. 当贷款总余额是在环比增长，而M1M2却在环比下降，此时的M1M2的下降并不意味着流动性趋紧，反而可能意味着

针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，都会正面影响：
(1)货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。
(2)宽松的货币政策。9月、10月、11月、12月连续下调基准利率，下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。
(3)2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。
(4)取消了对商业银行信贷规划的约束。
(5)坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。
(6)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；
(7)对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。
以上为主要的货币政策，其他政策
（1）宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）；
（2）促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；
（3）减少企业负担：劳动法的调整等；
（4）加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定.
（5）产业振兴计划.

10. 利率和货币流速（流动性）之间的关系

1、货币流动性是指当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性”。
2、利率表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息量/ 本金x时间×100%。加上x100%是为了将数字切换成百分率，与乘一的意思相同，计算中可不加，只需记住即可。
3、利率越高，人们就越倾向将钱存入银行获得利息收益，而不是投入流通领域，从另一方面看，由于利率的提高，投资的成本也提高了（机会成本，筹资成本……）。可以看到，在通货膨胀，流动性过剩时，政府往往采取紧缩的货币政策，提高利率，降低流动性，也说明了他们是负相关的。