新的一年中介貸款目標

A. 1998年我國取消貸款規模管理後，貨幣政策中介目標主要是

我國中央銀行是將貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的，因此，中央銀行每年都要確定當年的貨幣供應量目標值，這個目標值就是當年的貨幣政策中介目標值。不過，現實經濟的運行是不確定的，因此，央行確定的目標值未必能夠實現，因此，每年的貨幣供應量的實際值與目標值之間可能是具有一定偏差的。 在西方發達國家，如美國、加拿大等，是以短期利率作為貨幣政策中介目標的，也就是中央銀行通過貨幣政策操作來使短期利率達到和保持在一個合理的目標值上下。

B. 常用的貨幣政策中介目標有哪些我國的是什麼

選擇目標的標准中央銀行在實施貨幣政策中所運用的政策工具無法直接作用於最終目標，此間需要有一些中間環節來完成政策傳導的任務。因此，中央銀行在其工具和最終目標之間，插進了兩組金融變數，一組叫做中間目標，一組叫做操作目標。貨幣政策的中間目標和操作目標又稱營運目標。它們是一些較短期的、數量化的金融指標，作為政策工具與最終目標之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導中起著承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經濟的調控更具彈性，操作目標是接近中央銀行政策工具的金融變數，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關系不大穩定。中間目標是距離政策工具較遠但接近於最終目標的金融變數，其特點是中央銀行不容易對它進行掠制，但它與最終目標的因果關系比較穩定。建立貨幣政策的中間目標和操作目標，總的來說，是為了及時測定和控制貨幣政策的實施程度，使之朝著正確的方向發展，以保證貨幣政策最終目標的實現。 貨幣政策中介目標是連接貨幣政策最終目標與政策工具操作的中介環節，也是實施貨幣政策的關鍵步驟。中介目標必須具備三個特點。 1.可測性。指中央銀行能夠迅速獲得中介目標相關指標變化狀況和准確的數據資料，並能夠對這些數據進行有效分析和作出相應判斷。顯然，如果沒有中介目標，中央銀行直接去收集和判斷最終目標數據如價格上漲率和經濟增長率是十分困難的，短期內如一周或一旬是不可能有這些數據的。 2.可控性。指中央銀行通過各種貨幣政策工具的運用，能對中介目標變數進行有效地控制，能在較短時間內（如1—3 個月）控制中介目標變數的變動狀況及其變動趨勢。 3.相關性。指中央銀行所選擇的中介目標，必須與貨幣政策最終目標有密切的相關性，中央銀行運用貨幣政策工具對中介目標進行調控，能夠促使貨幣政策最終目標的實現。 常用的中介目標 可以作為中介目標的金融指標主要有：長期利率、貨幣供應量和貸款量。 （一）長期利率西方傳統的貨幣政策均以利率為中介目標。利率能夠作為中央銀行貨幣政策的中間目標，是因為：（1）利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態，而且能夠表現供給與需求的相對變化。利率水平趨高被認為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認為是銀根鬆弛。（2）利率屬於中央銀行影響可及的范圍，中央銀行能夠運用政策工具設法提高或降低利率。（3）利率資料易於獲得並能夠經常匯集。（二）貨幣供應量以弗里德曼為代表的現代貨幣數量論者認為宜以貨幣供應量或其變動率為主要中介目標。他們的主要理由是：（1）貨幣供應量的變動能直接影響經濟活動。（2）貨幣供應量及其增減變動能夠為中央銀行所直接控制。（3）與貨幣政策聯系最為直接。貨幣供應量增加，表示貨幣政策鬆弛，反之則表示貨幣政策緊縮。（4）貨幣供應量作為指標不易將政策性效果與非政策性效果相混淆，因而具有準確性的優點。 但以貨幣供應量為指標也有幾個問題需要考慮，一是中央銀行對貨幣供應量的控制能力。貨幣供應量的變動主要取決於基礎貨幣的改變，但還要受其它種種非政策性因素的影響，如現金漏損率、商業銀行超額准備比率、定期存款比率等，非中央銀行所能完全控制。二是貨幣供應量傳導的時滯問題。中央銀行通過變動准備金以期達到一定的貨幣量變動率，但此間卻存在著較長的時滯。三是貨幣供應量與最終目標的關系。對此有些學者尚持懷疑態度。但從衡量的結果來看，貨幣供應量仍不失為一個性能較為良好的指標。 （三）貸款量以貸款量作為中間目標，其優點是： （1）與最終目標有密切相關性。流通中現金與存款貨幣均由貸款引起，中央銀行控制了貸款規模，也就控制了貨幣供應量。 （2）准確性較強，作為內生變數，貸款規模與需求有正值相關；作為政策變數，貸款規模與需求也是正值相關。 （3）數據容易獲得，因而也具有可測性。 以貸款量作為中間目標在具體實施中各國情況也有差異。政府對貸款控制較嚴的國家，通過頒布一系列關於商業銀行貸款的政策及種種限制，自然便於中央銀行控制貸款規模。反之則不然。以貸款量的指標，各國採用的計量口徑也不一致，有的用貸款余額，有的則用貸款增量。

C. 貸款中介存在的意義

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D. 分析貨幣政策中介目標設置的目的和內容，並評述我國政策中介目標如何選擇。

選擇目標的標准
中央銀行在實施貨幣政策中所運用的政策工具無法直接作用於最終目標，此間需要有一些中間環節來完成政策傳導的任務。因此，中央銀行在其工具和最終目標之間，插進了兩組金融變數，一組叫做中間目標，一組叫做操作目標。
貨幣政策的中間目標和操作目標又稱營運目標。它們是一些較短期的、數量化的金融指標，作為政策工具與最終目標之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導中起著承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經濟的調控更具彈性，操作目標是接近中央銀行政策工具的金融變數，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關系不大穩定。中間目標是距離政策工具較遠但接近於最終目標的金融變數，其特點是中央銀行不容易對它進行掠制，但它與最終目標的因果關系比較穩定。建立貨幣政策的中間目標和操作目標，總的來說，是為了及時測定和控制貨幣政策的實施程度，使之朝著正確的方向發展，以保證貨幣政策最終目標的實現。
貨幣政策中介目標是連接貨幣政策最終目標與政策工具操作的中介環節，也是實施貨幣政策的關鍵步驟。中介目標必須具備三個特點。
1.可測性。指中央銀行能夠迅速獲得中介目標相關指標變化狀況和准確的數據資料，並能夠對這些數據進行有效分析和作出相應判斷。顯然，如果沒有中介目標，中央銀行直接去收集和判斷最終目標數據如價格上漲率和經濟增長率是十分困難的，短期內如一周或一旬是不可能有這些數據的。
2.可控性。指中央銀行通過各種貨幣政策工具的運用，能對中介目標變數進行有效地控制，能在較短時間內（如1—3 個月）控制中介目標變數的變動狀況及其變動趨勢。
3.相關性。指中央銀行所選擇的中介目標，必須與貨幣政策最終目標有密切的相關性，中央銀行運用貨幣政策工具對中介目標進行調控，能夠促使貨幣政策最終目標的實現。
常用的中介目標
可以作為中介目標的金融指標主要有：長期利率、貨幣供應量和貸款量。
（一）長期利率
西方傳統的貨幣政策均以利率為中介目標。利率能夠作為中央銀行貨幣政策的中間目標，是因為：（1）利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態，而且能夠表現供給與需求的相對變化。利率水平趨高被認為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認為是銀根鬆弛。（2）利率屬於中央銀行影響可及的范圍，中央銀行能夠運用政策工具設法提高或降低利率。（3）利率資料易於獲得並能夠經常匯集。
（二）貨幣供應量
以弗里德曼為代表的現代貨幣數量論者認為宜以貨幣供應量或其變動率為主要中介目標。他們的主要理由是：（1）貨幣供應量的變動能直接影響經濟活動。（2）貨幣供應量及其增減變動能夠為中央銀行所直接控制。（3）與貨幣政策聯系最為直接。貨幣供應量增加，表示貨幣政策鬆弛，反之則表示貨幣政策緊縮。（4）貨幣供應量作為指標不易將政策性效果與非政策性效果相混淆，因而具有準確性的優點。
但以貨幣供應量為指標也有幾個問題需要考慮，一是中央銀行對貨幣供應量的控制能力。貨幣供應量的變動主要取決於基礎貨幣的改變，但還要受其它種種非政策性因素的影響，如現金漏損率、商業銀行超額准備比率、定期存款比率等，非中央銀行所能完全控制。二是貨幣供應量傳導的時滯問題。中央銀行通過變動准備金以期達到一定的貨幣量變動率，但此間卻存在著較長的時滯。三是貨幣供應量與最終目標的關系。對此有些學者尚持懷疑態度。但從衡量的結果來看，貨幣供應量仍不失為一個性能較為良好的指標。
（三）貸款量
以貸款量作為中間目標，其優點是：
（1）與最終目標有密切相關性。流通中現金與存款貨幣均由貸款引起，中央銀行控制了貸款規模，也就控制了貨幣供應量。
（2）准確性較強，作為內生變數，貸款規模與需求有正值相關；作為政策變數，貸款規模與需求也是正值相關。
（3）數據容易獲得，因而也具有可測性。
以貸款量作為中間目標在具體實施中各國情況也有差異。政府對貸款控制較嚴的國家，通過頒布一系列關於商業銀行貸款的政策及種種限制，自然便於中央銀行控制貸款規模。反之則不然。以貸款量的指標，各國採用的計量口徑也不一致，有的用貸款余額，有的則用貸款增量。

E. 貸款中介存在的意義

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F. 中介目標的中國演變

1979 年以前，我國實行的是完全的計劃經濟體制，強調的是「錢隨物走」，資源分配主要通過國家行政命令決定，人民銀行的職責是根據國民經濟計劃供應資金，即「守計劃，把口子」，貨幣政策的目標則是便利計劃的貫徹，經濟計劃的執行結果與計劃要求非常接近。貨幣政策的傳導幾乎是在人為地進行控制，中間經濟變數簡單而且變動很小。也就是說，這一階段，貨幣政策中介目標的作用並不大，人民銀行並不重視中介目標的控制。1979 年之後，在我國經濟體制發生深刻變革之後，貨幣政策對國民經濟的影響作用正在逐步上升，特別是 1984 年人民銀行行使了中央銀行職能，1985 年信貸管理體制改為「實貸實存」以後，貨幣政策傳導中，又有許多新的經濟變數發揮著重要作用，設置中介目標也被提到了議事日程，而且，選擇哪種經濟變數作為中介目標也成為理論界爭論的焦點。在改革之初，我國貨幣政策中介目標主要是控制現金量，之後，轉向控制廣義貨幣供應量，但當中央銀行對基礎貨幣吞吐不能自主操作時，為了貨幣、金融的穩定，就不得不又將貸款規模也作為貨幣政策的中介目標。在這之後的十幾年裡，貸款規模對於抑制信貸需求，控制貨幣供應量方面確實發揮了重要作用，但隨著市場經濟的發展，貸款規模的作用在逐步削弱，其弊端也逐步日漸暴露出來。1)貸款規模不利於地區間資金的合理調整和社會資源的優化配置。由於受信貸限額的影響，經常會出現有資金無規模，或規模無資金的現象，銀行繞規模放貸、非法拆借、資金投向證券、房地產等違規現象也陸續出現。資金一反改革之初西北及內陸地區存差、沿海地區借差的狀況，沿海地區成了存差、西北及內陸地區形成了借差，差距越來越大。2)貸款規模製約了企業的發展，加劇了企業吃「大鍋飯」現象。受季節性因素影響，一個地區即使效益好的企業急需資金，因受貸款限額的制約，也不能從銀行取得貸款。另一方面，銀行為了爭規模、占指標，不管企業是否需要資金，不管是好企業還是差企業，到年底就大規模突擊放貸，造成眾多惡性影響。3)貸款規模缺乏嚴肅性和科學性，已不能真實反映經濟運行狀況。我國在每年年初都要制定貸款規模計劃，而且都力爭不突破計劃，而到年中，幾乎每年都要調整計劃，有時到年底還要調整。比較典型的是 1990 年，年初計劃信貸規模 1700億元，結果年中三次調整規模達 2700 億元，實際完成億元。可見，貸款規模在特定時期，把它作為貨幣政策的一個手段還有其可行性，而作為中介目標與我國經濟運行的現實不甚相符。於是 1998 年，中央銀行取消了實行近五十年的貸款規模限制。這一傳統調控手段的壽終正寢，標志著我國貨幣政策當局認識到「信用總量」這一中介目標現實意義的局限性，並已淡化其在貨幣政策中的調控地位。1993 年，央行首次向社會公布貨幣供應量指標。1994 年 9 月，中國人民銀行首次根據流動性的高低定義並公布了中國的 M0，M1 和 M2 三個層次的貨幣供應指標。M0 即流通中現金；M1，包括 M0、企業活期存款機關團體部隊活期存款，農村活期存款以及個人持有信用卡類存款；，M2、包括 M1 及城市居民儲蓄存款、各種單位和個人的定期存款以及各類信託存款。1996 年，央行採用貨幣供應量 M1 和 M2 作為貨幣政策的調控目標，標志著我國開始引入貨幣政策中介目標。1998 年，隨著信貸規模控制遭到放棄，貨幣供應量作為中介目標的地位更是無可爭議。目前，我國的貨幣供應量指標已受到政府的重視，被看作是貨幣政策取向的風向標。在 1994 年國務院《關於金融體制改革的決定》以及 1995 年通過的《中央銀行法》中，貨幣政策的目標被表述為「保持幣值的穩定，並以此促進經濟增長」。同時《決定》明確規定：「貨幣政策的中介目標和操作目標是貨幣供應量、信用總量、同業拆借利率和銀行備付金率。」同美聯儲相比較，我國貨幣政策也有「中性」貨幣政策和「泰勒」規則的影響。比如「保持幣值穩定規則」目標和中介目標中的「兩量」「兩率」。

G. 怎樣做好一個貸款中介

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一、年齡要求：在18-55周歲之間。特別提示：有錢花謝絕向在校大學生提供消費分期貸款，如您是在校大學生，請您放棄申請。
二、資料要求：申請過程中需要提供您的二代身份證、本人借記卡。
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